蘇新集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)要求2003年在集團(tuán)所屬企業(yè)績(jī)效考核中引入EVA指標(biāo)進(jìn)行考核，這對(duì)我們提出了一個(gè)新的要求。EVA確實(shí)是一個(gè)好理念，它是一種新興的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，在國(guó)外一些大企業(yè)運(yùn)用較為成熟。為了便于了解EVA指標(biāo)對(duì)公司績(jī)效考核的意義，我查閱了一些有關(guān)EVA的資料，并結(jié)合目前蘇新集團(tuán)所屬企業(yè)的實(shí)際情況，依據(jù)集團(tuán)主要成員企業(yè)截止2002年11月EVA統(tǒng)計(jì)表，來更直觀地分析和了解EVA指標(biāo)對(duì)公司績(jī)效考核的意義，和大家來共同探討，不當(dāng)之處，請(qǐng)大家指正。

EVA是由美國(guó)思騰思特公司創(chuàng)導(dǎo)的在90年代中期發(fā)展起來的一種新的績(jī)效評(píng)定方法，它是英文Economic Value Added的縮寫，意思是經(jīng)濟(jì)增加值，是從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除包括股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，是公司業(yè)績(jī)度量的指標(biāo)，它衡量了企業(yè)創(chuàng)造的股東財(cái)富的多少。其基本計(jì)算公式是：EVA=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)--資本成本。（資本成本=資本成本率*公司使用的全部資本。）其中資本代表著向投資者籌資（債權(quán)人的貸款部分和股東的股權(quán)投資部分）或利用盈利留存對(duì)企業(yè)追加投資的總額。上述資本成本不是企業(yè)必須付出的現(xiàn)金成本，而是經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的機(jī)會(huì)成本，比如企業(yè)可能以此購(gòu)買債券而增加收益，歸還銀行貸款降低財(cái)務(wù)費(fèi)用等，或者說投資方投資A公司的同時(shí)也就放棄了投資其它公司的機(jī)會(huì)。投資者如果投資與A公司相同風(fēng)險(xiǎn)的其它公司，所應(yīng)得到的回報(bào)就是A公司的股權(quán)資本成本。EVA和會(huì)計(jì)利潤(rùn)有很大的區(qū)別,EVA是公司扣除包括股權(quán)在內(nèi)的所有資本成本之后的剩余利潤(rùn)，而會(huì)計(jì)利潤(rùn)沒有扣除資本成本。股權(quán)資本成本是機(jī)會(huì)成本，而并非會(huì)計(jì)成本。

EVA指標(biāo)可以提醒我們，債務(wù)也好，股權(quán)也罷，所有的資本都是有成本的，扣除所有成本之后的那部分，才是真正的盈余。它會(huì)防止一些公司出現(xiàn)“數(shù)字”上的業(yè)績(jī)水分和利潤(rùn)虛高，讓“數(shù)字”真正回歸自己，顯示它真正的功能和作用，讓我們了解公司價(jià)值升降的真實(shí)情況。由于EVA是一個(gè)企業(yè)在扣減股東資本成本測(cè)算出的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)，理論上講當(dāng)EVA為零時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的效益正好等于股東期望匯報(bào)水平；超過零的部分是經(jīng)營(yíng)者為股東創(chuàng)造的超出期望的剩余價(jià)值。企業(yè)可以設(shè)定一定的分配比例，將超額的EVA的一部分分配給經(jīng)營(yíng)者作為獎(jiǎng)勵(lì)：超額越多，獎(jiǎng)勵(lì)越多，而獎(jiǎng)勵(lì)越多，經(jīng)營(yíng)者創(chuàng)造超額EVA的動(dòng)力就越大。用EVA進(jìn)行績(jī)效考核，既考慮了考核目標(biāo)設(shè)定的科學(xué)、合理，又保障了經(jīng)營(yíng)者利益和投資方利益掛鉤?；蛟S有人會(huì)問：如果我們企業(yè)因?yàn)橐恍v史遺留問題，EVA是負(fù)值怎么辦？其實(shí)這是客觀存在的。EVA考核方案的基礎(chǔ)不是EVA絕對(duì)值，而是其改變量（即改善情況）。如果一家當(dāng)前EVA為負(fù)的企業(yè)能減少負(fù)值，那么這與EVA貢獻(xiàn)良好的企業(yè)進(jìn)一步提高正值同樣能有效提高業(yè)績(jī)、創(chuàng)造價(jià)值。

使用EVA的價(jià)值還在于：在用EVA進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者不僅要注意他們創(chuàng)造的實(shí)際收益的大小，還要考慮他們所應(yīng)用的資本成本大小。這樣，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)指標(biāo)就與投資者資產(chǎn)增值的期望聯(lián)系起來。當(dāng)EVA為正值，則公司為股東創(chuàng)造了財(cái)富，EVA為負(fù)值，那么公司就是耗費(fèi)自己的資產(chǎn)，而不是在創(chuàng)造財(cái)富，因此公司的目標(biāo)應(yīng)該是最大限度地創(chuàng)造正的、不斷增加的EVA。通過EVA評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，意味著是以投資者價(jià)值最大化為目標(biāo)的。它蘊(yùn)涵的基本思想是：只有投資的收益超過資本成本，投資才能為投資者創(chuàng)造價(jià)值。公司以EVA作為財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，就必須提高效益，并慎重地選擇融資方式，是借貸還是收益留存。那種方式能使投資者價(jià)值最大化就必須選擇那種方式。這樣公司就有了一個(gè)最基本的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，就能為投資者提供公司客觀的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)。

通過上述對(duì)EVA的了解和它在公司績(jī)效考核中的作用，我們編制了蘇新集團(tuán)主要成員企業(yè)截止2002年11月底的EVA統(tǒng)計(jì)表來更直觀地說明企業(yè)為投資者創(chuàng)造財(cái)富的情況。鑒于EVA中所涉及的債權(quán)人貸款部分和股東股權(quán)投資部分的成本是機(jī)會(huì)成本，我們?cè)谙铝薪y(tǒng)計(jì)表中設(shè)定投資方的資本成本以現(xiàn)行銀行貸款年利率5.31%為重要前提。

蘇新集團(tuán)主要成員企業(yè)2002年11月累計(jì)EVA統(tǒng)計(jì)表 單位：萬元

述統(tǒng)計(jì)表中集團(tuán)主要成員企業(yè)簡(jiǎn)單累加的凈利潤(rùn)為8890.40萬元， EVA合計(jì)為4105.83萬元。理論上講當(dāng)EVA為零時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的效益正好等于股東期望回報(bào)水平；超過零的部分是經(jīng)營(yíng)者為股東創(chuàng)造的超出期望的剩余價(jià)值。統(tǒng)計(jì)結(jié)果表明：總體上蘇新集團(tuán)為投資者創(chuàng)造了4105.83萬元的剩余價(jià)值。但我們同時(shí)也發(fā)現(xiàn)，其中有5家企業(yè)帳面凈利潤(rùn)為正值，但EVA為負(fù)值，即企業(yè)實(shí)際產(chǎn)生的凈利潤(rùn)還不足以彌補(bǔ)投資者的資本成本，也就是說這對(duì)股東財(cái)富是一種損失。如果依據(jù)現(xiàn)行會(huì)計(jì)核算制度，以帳面會(huì)計(jì)利潤(rùn)來衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這些企業(yè)是取得了較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中卻沒有彌補(bǔ)投資方的資本成本。至于帳面凈利潤(rùn)為負(fù)值的企業(yè)，EVA值則更少，即對(duì)股東財(cái)富的損失更大。當(dāng)然我們有些企業(yè)因?yàn)橐恍v史遺留問題或一些特殊客觀原因形成EVA是負(fù)值，并不能說明我們?cè)谌谓?jīng)營(yíng)者經(jīng)營(yíng)管理有問題，但統(tǒng)計(jì)結(jié)果可以使我們了解EVA，重視它在經(jīng)營(yíng)效益中的作用，避免片面強(qiáng)調(diào)以會(huì)計(jì)利潤(rùn)衡量標(biāo)準(zhǔn)為核心，將銷售收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)作為首要目標(biāo)，而要逐步重視EVA從實(shí)際收益中來衡量業(yè)績(jī)。

通過上述統(tǒng)計(jì)，同時(shí)也給我們帶來一些啟示，對(duì)蘇新集團(tuán)這樣一個(gè)多元化的企業(yè)而言，EVA也有其獨(dú)特的意義，它有助于我們分析并找出多元化企業(yè)中最佳的資本投向，更加明確哪些產(chǎn)業(yè)是需要大力發(fā)展的，那些產(chǎn)業(yè)是市場(chǎng)前景不好，需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型和調(diào)整的，這樣能更合理的優(yōu)化資源配置。

要發(fā)揮EVA 的功效還有許多工作需要去做，除了要逐步完善企業(yè)基礎(chǔ)管理體系存在的一些缺陷外，還需要企業(yè)經(jīng)營(yíng)者經(jīng)?？紤]企業(yè)資產(chǎn)是否得到有效利用。2003年蘇新集團(tuán)績(jī)效考核將納入EVA指標(biāo)，就是希望成員企業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)能了解引入資本成本的意義，更有效利用企業(yè)資產(chǎn)，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)、投資機(jī)會(huì)和戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造前景作出準(zhǔn)確反饋，進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效率，不僅要考慮帳面凈利潤(rùn)的增加，更要讓EVA從實(shí)際收益中來衡量業(yè)績(jī)。

從圖1可以看出，對(duì)推銷員的績(jī)效進(jìn)行考核，管理者主要應(yīng)考核以下5項(xiàng)指標(biāo)：銷售額及其增長(zhǎng)率；銷售費(fèi)用；不良績(jī)權(quán)比率；對(duì)客戶及顧客的禮貌程度；從公司全局出發(fā)。

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