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并購(gòu)基金英文名為“buyout fund”，100控股或絕對(duì)控股更成熟的大型企業(yè)。通常這些目標(biāo)成熟企業(yè)具有以下特點(diǎn)：業(yè)務(wù)穩(wěn)定、因“大企業(yè)病”陷入財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)困境。PE專(zhuān)家通過(guò)自身的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、交際和管理人員挑選技巧以及穩(wěn)健的參與，通過(guò)以下途徑獲得增值：發(fā)現(xiàn)有利可圖的機(jī)會(huì)、財(cái)務(wù)重組或企業(yè)重組、優(yōu)化治理結(jié)...

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“對(duì)賭協(xié)議”英文原名是ValuationAdjustmentMechanism（VAM），直譯過(guò)來(lái)就是“估值調(diào)整協(xié)議”，是指投資方(或收購(gòu)方)與融資方(或出讓方)在達(dá)成融資(或并購(gòu))協(xié)議時(shí)，對(duì)將來(lái)不確定情況進(jìn)行的約定。假如約定條件出現(xiàn)，投資方可以行使一種權(quán)利；如約定條件不出現(xiàn)，融資方則行使一種權(quán)利。...

崔凱 190查看全文

杠桿收購(gòu)一詞在英語(yǔ)中為L(zhǎng)everaged Buyout，一般縮寫(xiě)為L(zhǎng)BO，這種收購(gòu)戰(zhàn)略曾于80年代風(fēng)行美國(guó)。該方式實(shí)際上是舉債收購(gòu)，通過(guò)投資銀行安排過(guò)渡性貸款，并購(gòu)企業(yè)只要很少部分資金就可買(mǎi)下目標(biāo)企業(yè)，以目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)為擔(dān)保對(duì)外舉債，并且還可通過(guò)投資銀行安排發(fā)行高息債券來(lái)償還過(guò)渡性貸款。在收購(gòu)之后，...

崔凱 194查看全文

在美國(guó)，PE的市場(chǎng)足足占到GDP的4～5，但中國(guó)本土的PE市場(chǎng)規(guī)模筆者估計(jì)僅為1000億元，不到超過(guò)GDP的0.5。北大大學(xué)、清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)紛紛開(kāi)辦私募股權(quán)投資基金班。目前在國(guó)內(nèi)活躍的PE投資機(jī)構(gòu)，絕大部分是國(guó)外的PE基金。2007年以來(lái)，雖然有數(shù)量眾多的國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)涉足PE，但在資金實(shí)力、業(yè)務(wù)資源...

崔凱 160查看全文

PE在中國(guó)走過(guò)了十年發(fā)展歷程，其中的主角一直是跨國(guó)PE在飾演，近年來(lái)本土PE也開(kāi)始有所作為。從某種意義上說(shuō)，中國(guó)改革開(kāi)放三十年，狹隘的對(duì)外資企業(yè)、國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行硬性的比較意義不大，都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的組成部分，能夠在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中站穩(wěn)腳跟，也有各自的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。中國(guó)是機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)并存的“新東方冒險(xiǎn)樂(lè)園”...

崔凱 151查看全文

行內(nèi)人都知道，PE的買(mǎi)賣(mài)基本上都是靠“人”撐著。做產(chǎn)業(yè)很辛苦，但的確能夠改變一些經(jīng)營(yíng)要素。其實(shí)做PE要比作產(chǎn)業(yè)簡(jiǎn)單得多，因?yàn)橛刑嗖豢煽氐囊?，PE著急也沒(méi)有用，只能聽(tīng)天由命，但承擔(dān)責(zé)任的不會(huì)是“風(fēng)險(xiǎn)”，而是PE經(jīng)理。所以做PE首先需要好的心態(tài)，你的職業(yè)路徑注定要么UP要么OUT，要“勝不驕、敗不餒...

崔凱 141查看全文

在中國(guó)有個(gè)有趣的現(xiàn)象：一方面政府機(jī)構(gòu)在不遺余力的對(duì)外招商引資，一方面銀行里放著數(shù)以十萬(wàn)億計(jì)的存款。中國(guó)真的缺錢(qián)嗎？看看跌宕起伏的股市、樓市，我們不難發(fā)現(xiàn)，中國(guó)資本市場(chǎng)流動(dòng)的是追逐短期回報(bào)、期待一夜暴富的投機(jī)資本，而真正能夠與企業(yè)結(jié)合的“耐性”資本卻非常稀缺。總有人感到自己所做的行業(yè)已經(jīng)“夕陽(yáng)西下”，...

崔凱 132查看全文

對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，伴隨著擴(kuò)張的壓力，每隔3—5年就可能會(huì)產(chǎn)生一次融資需要。很多經(jīng)營(yíng)者在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方面長(zhǎng)袖善舞，但在融資的時(shí)候，卻四處碰壁，一籌莫展。很多企業(yè)家都在抱怨：找錢(qián)怎么這么難？比談戀愛(ài)結(jié)婚都難！其實(shí)這種感受是有道理的，婚姻是“一夫一妻制”，只要男女比例不失調(diào)，大家都能找到“歸宿”。但融資卻不是“一夫...

崔凱 137查看全文

2008年是中國(guó)改革開(kāi)放三十年，三十年中筆者以為中國(guó)有三度關(guān)鍵的戰(zhàn)略選擇：1978年，十一屆三中提出以經(jīng)濟(jì)建設(shè)為中心的基本路線(xiàn)，停止“以階級(jí)斗爭(zhēng)為綱”的錯(cuò)誤方針；1992年，“十四大”明確建市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，提出“發(fā)展才是硬道理”的命題；2004年，十六屆四中全會(huì)明確提出構(gòu)建和諧社會(huì)目標(biāo)，當(dāng)然這一目標(biāo)還...

崔凱 149查看全文

隨著社會(huì)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，尋找可替代的生物再生資源已成為世界各國(guó)一致努力的共同目標(biāo)，石油、玉米、甘蔗、大豆，這些十年前看起來(lái)“風(fēng)馬牛不相及”的事情今天已經(jīng)被拴到了一輛生物能源產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)車(chē)上。各種戰(zhàn)略資源之間隱含著農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易平衡、全球農(nóng)產(chǎn)品期貨、糧食安全與能源安全乃至人民幣升值等一系列錯(cuò)綜復(fù)雜的利...

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俗話(huà)說(shuō)，民以食為天。改革開(kāi)放三十年來(lái)，食品工業(yè)一路高歌猛進(jìn)，主流媒體上充斥著各類(lèi)食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室－這在中國(guó)歷史上是一個(gè)前所未有的奇跡。食品工業(yè)是中國(guó)最大的產(chǎn)業(yè)支柱，2007年食品工業(yè)總產(chǎn)值突破3萬(wàn)億元，占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值近1/8，行業(yè)增速達(dá)到32。筆者與食品行業(yè)結(jié)...

崔凱 145查看全文

玉米，一個(gè)中國(guó)人曾經(jīng)非常熟悉的一個(gè)糧食品種。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，人民生活水平不斷提高，大米、白面占據(jù)著主食主旋律，玉米似乎淡出了人們的視線(xiàn)，官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，玉米作為食品用僅占1.4億噸總產(chǎn)量的2，且大都是以“粗糧細(xì)做”的方式被接受。此間，玉米象“灰姑娘”一樣發(fā)揮著飼料的角色。進(jìn)入21世紀(jì)...

崔凱 168查看全文

　　改革開(kāi)放三十年來(lái)，食品產(chǎn)業(yè)一路高歌猛進(jìn)，主流媒體上充斥著各類(lèi)食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室，2006年食品工業(yè)GDP更是突破了2.4萬(wàn)億元大關(guān)－這在中國(guó)歷史上是一個(gè)前所未有的奇跡。然而在這些輝煌成就的背后，也隱藏著嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題：如何把握未來(lái)10年左右的食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇...

崔凱 163查看全文

　2008年的2月27日上午，春寒料峭，上海中環(huán)廣場(chǎng)，北大縱橫咨詢(xún)管理有限公司辦公室里，記者同北大縱橫咨詢(xún)管理有限公司合伙人、食品工程博士、管理心理學(xué)博士崔凱先生漫談我國(guó)肉雞產(chǎn)業(yè)，時(shí)恰逢美國(guó)泰森與江蘇京海合作組建江蘇泰森食品有限公司，采訪(fǎng)的話(huà)題就從這里開(kāi)始。　　一中國(guó)肉雞產(chǎn)業(yè)布局現(xiàn)狀　　記者：最近肉...

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　2005年度中國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭的恩格爾系數(shù)已低于38且仍在下降通道中，人均GDP已超過(guò)1400美元，中國(guó)城鄉(xiāng)居民的生活水平正從溫飽向小康邁進(jìn)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，這正是食品消費(fèi)結(jié)構(gòu)加速變化和加工食品需求加速上升的階段。實(shí)際上，2004年以來(lái)，消費(fèi)升級(jí)、政策推動(dòng)、標(biāo)準(zhǔn)重建以及外資涌入、內(nèi)資合縱等種種內(nèi)外因素...

崔凱 152查看全文

　　2005年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長(zhǎng)9.9。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已連續(xù)三年保持近10左右的增長(zhǎng)。受益于此，居民可支配收入增加，消費(fèi)水平提高，食品產(chǎn)業(yè)也體現(xiàn)出消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性變化。也許是因?yàn)槭称樊a(chǎn)業(yè)是最典型的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，業(yè)內(nèi)人士的眼光更多停留在各個(gè)細(xì)分行業(yè)的市場(chǎng)走勢(shì)上，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的很多規(guī)律對(duì)食品產(chǎn)業(yè)的影響似乎...

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　企業(yè)發(fā)展到一定階段，用簡(jiǎn)單擴(kuò)大再生產(chǎn)的方式來(lái)解決資金瓶頸是不現(xiàn)實(shí)的，對(duì)外融資成為一種必然的選擇。融資是一個(gè)產(chǎn)業(yè)與資本結(jié)合的過(guò)程。很多經(jīng)營(yíng)者在產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方面長(zhǎng)袖善舞，但在融資的時(shí)候，卻四處碰壁，一籌莫展。與此同時(shí)，食品企業(yè)在融資的策略與技巧方面總體是相對(duì)粗放的，有的企業(yè)家甚至不知道“審計(jì)、評(píng)估、法律意...

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　進(jìn)入五月份以來(lái)，各地肉類(lèi)副食漲價(jià)的消息此起彼伏，價(jià)格紛紛創(chuàng)下歷史新高。很多城市豬肉價(jià)格同比漲幅達(dá)100，大有與高燒的股市一較高下之氣勢(shì)。伴隨著糧油肉禽價(jià)格上漲，眾多下游食品行業(yè)面臨巨大成本壓力，價(jià)格一路上揚(yáng)，通脹壓力步步進(jìn)逼，普通百姓憂(yōu)心忡忡，中央高層領(lǐng)導(dǎo)也開(kāi)始關(guān)注事態(tài)發(fā)展。2007年5月30日，...

崔凱 163查看全文

　改革開(kāi)放三十年來(lái)，食品產(chǎn)業(yè)一路高歌猛進(jìn)，主流媒體上充斥著各類(lèi)食品廣告，劉永行、宗慶后、牛根生等一批食品企業(yè)家登堂入室，2006年食品工業(yè)GDP更是突破了2.4萬(wàn)億元大關(guān)－這在中國(guó)歷史上是一個(gè)前所未有的奇跡。然而在這些輝煌成就的背后，也隱藏著嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題：如何把握未來(lái)10年左右的食品產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇？...

崔凱 145查看全文

“百聞不如一見(jiàn)”，現(xiàn)場(chǎng)考察是盡職調(diào)查中至關(guān)重要的一環(huán)。有經(jīng)驗(yàn)的PE經(jīng)理都是在數(shù)以百計(jì)的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研中形成一種直覺(jué)，這種直覺(jué)能夠幫助他們迅速識(shí)別項(xiàng)目，發(fā)掘出目標(biāo)企業(yè)真正的成長(zhǎng)點(diǎn)，或者辨別出商業(yè)計(jì)劃書(shū)中不真實(shí)之處。對(duì)于初審項(xiàng)目，目標(biāo)公司很多商業(yè)信息尚未向投資公司公開(kāi)，因此在這個(gè)過(guò)程中，也可以通過(guò)這種非正式溝...

崔凱 151查看全文

在糧食與石油孰輕孰重的問(wèn)題上，高層作出了階段性的選擇，然而如何破解隱藏在問(wèn)題背后的“發(fā)展”與“資源”之間矛盾，卻需要我們用更長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)求解　　隨著乙醇汽油在全國(guó)一些省市的推廣，燃料乙醇產(chǎn)量已經(jīng)從2003年的7萬(wàn)噸，一路飆升至2006年的100萬(wàn)噸，陳化糧庫(kù)存驟減，同時(shí)市場(chǎng)上玉米、小麥價(jià)格猛漲，糧食乙...

崔凱 188查看全文

　全球最大的肉類(lèi)加工商、美國(guó)泰森食品有限公司(TysonFoodsInc.,下稱(chēng)quot;泰森公司quot;),近日卷入了中美食品貿(mào)易紛爭(zhēng)?！　?月,國(guó)家質(zhì)檢總局的一紙禁令激起軒然大波,七家美國(guó)肉類(lèi)加工商的產(chǎn)品被查出含有中國(guó)違禁的沙門(mén)氏菌、萊克多巴胺等,其中之一,就是泰森公司的凍雞肉產(chǎn)品,而這些雞肉...

崔凱 252查看全文

又一家中國(guó)餐飲企業(yè)獲得了PE的垂青?！　?2月15日，餐飲連鎖企業(yè)俏江南集團(tuán)對(duì)外宣布，向投資機(jī)構(gòu)鼎暉投資和中國(guó)國(guó)際金融有限公司出讓集團(tuán)旗下部分股份，融資3億元?！　　　〈舜稳谫Y的是俏江南集團(tuán)旗下的俏江南餐飲有限公司，并不涉及另外兩個(gè)品牌蘭會(huì)所（LAN CLUB）和SUBU。出售股份不到俏江南餐飲全部...

陳茜 226查看全文

信任，是中國(guó)家族企業(yè)常青之路上必須逾越的“天塹”　　信任是企業(yè)的稀缺資源，企業(yè)內(nèi)部的信任可以降低管理成本，促使內(nèi)部資源配置的優(yōu)化；企業(yè)與社會(huì)之間互相信任則可以使二者之間的資源互換更加充分、高效?！　《嗄陙?lái)，我國(guó)家族企業(yè)的創(chuàng)業(yè)史可謂坎坷與輝煌并存，但如今江山易攻難守的現(xiàn)實(shí)也逐漸成為眾多家族企業(yè)的...

陳茜 190查看全文

企業(yè)不再有機(jī)會(huì)，在負(fù)面報(bào)道上版的前一天撤下稿件；企業(yè)不再有機(jī)會(huì)，在負(fù)面新聞播報(bào)的前一個(gè)小時(shí)，將畫(huà)面撤換成其他新聞；企業(yè)也不再有機(jī)會(huì)，在負(fù)面信息出現(xiàn)在某個(gè)網(wǎng)站時(shí)，協(xié)調(diào)網(wǎng)站領(lǐng)導(dǎo)刪除。因?yàn)椋悦襟w時(shí)代來(lái)了！　　自媒體的發(fā)展使得媒體環(huán)境變得猶如海洋般深邃難測(cè)，如何在惡劣的環(huán)境中小心生存？遭遇突襲變故時(shí)又...

講武生 165查看全文

歸入華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)”，00291.HK）旗下商超體系的深圳市三九醫(yī)藥連鎖股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“三九醫(yī)藥連鎖”）最終還是沒(méi)逃出被出售的命運(yùn)?！　?月10日，上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌信息顯示，無(wú)錫惠潤(rùn)藥業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“無(wú)錫惠潤(rùn)”）與華潤(rùn)醫(yī)藥投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華潤(rùn)醫(yī)...

張迪 285查看全文

麥當(dāng)勞正在籌劃借特許經(jīng)營(yíng)模式加速在中國(guó)市場(chǎng)的搶位?！　?月20日，筆者從中國(guó)區(qū)麥當(dāng)勞相關(guān)負(fù)責(zé)人處證實(shí)，繼江蘇、福建、四川等地后，麥當(dāng)勞中國(guó)將于近期宣布開(kāi)放上海及深圳的傳統(tǒng)式特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，個(gè)人擁有200萬(wàn)元資產(chǎn)即可申請(qǐng)。　　在連鎖餐飲企業(yè)的低迷期，麥當(dāng)勞再次使出殺手锏，在多個(gè)城市放開(kāi)特許經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)...

張迪 210查看全文

　本人是不摻假的本土化教育出來(lái)的洋買(mǎi)辦，年輕時(shí)深刻感受到中國(guó)教育治學(xué)的嚴(yán)謹(jǐn)和對(duì)真理的追求。關(guān)于國(guó)人的素質(zhì)教育，愚以為其實(shí)還是基于儒家思想的大平臺(tái)的，加上我們特有的面子文化，所以今天如果你讓著我，他日我也不會(huì)讓你難過(guò)，同時(shí)不挑戰(zhàn)權(quán)貴，接受現(xiàn)實(shí)，努力提高自身素質(zhì)和修養(yǎng)，在力所能及的范圍內(nèi)幫助別人，這些道...

董一鳴 157查看全文

背景F藥業(yè)計(jì)劃2008年在全國(guó)主推一款OTC雙黃連泡騰片，廣告媒體投放預(yù)算費(fèi)用在一個(gè)億左右；J傳媒知道這個(gè)信息后非常重視，傾公司之力投入。在接洽兩、三個(gè)月后，J傳媒準(zhǔn)備在三天后，正式向F藥業(yè)提案；提案內(nèi)容包括媒體投放計(jì)劃、市場(chǎng)分析建議、廣告創(chuàng)意腳本等。筆者被臨時(shí)知之，要在兩天內(nèi)準(zhǔn)備寫(xiě)一套廣告創(chuàng)意腳本...

石偉 172查看全文

S公司是一家私營(yíng)企業(yè)，當(dāng)年憑著一套銷(xiāo)售說(shuō)辭和靈活的經(jīng)營(yíng)手段，在短短的幾年內(nèi)迅速崛起，在國(guó)內(nèi)食品加工機(jī)行業(yè)中，在銷(xiāo)售排名上僅次于飛利浦，已經(jīng)進(jìn)入前三甲！ 進(jìn)入S企業(yè)做企劃咨詢(xún)時(shí)，其銷(xiāo)售業(yè)績(jī)?cè)诔事禄内厔?shì)，一些經(jīng)銷(xiāo)商錯(cuò)誤的認(rèn)為該企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)快做到了頭，紛紛轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)重心，有些干脆退出經(jīng)營(yíng)！筆者入主...

石偉 161查看全文