2004年通信產品行業(yè)研究報告(doc)
目 錄 初步結論 1 I通信設備制造行業(yè)信貸背景知識 3 一、通信設備制造行業(yè)概述 3 二、國際通信設備制造行業(yè)的發(fā)展狀況和特征分析 7 II從通信設備制造行業(yè)特點看信貸特點 18 一、從通信設備制造業(yè)PEST分析看信貸特點 18 二、通信設備制造行業(yè)總資產、銷售收入、利潤總額與GDP相關性分析 37 三、從通信設備制造行業(yè)生命周期分析看信貸特點 38 四、從通信設備制造行業(yè)增長性與波動性分析看信貸特點 41 五、從通信設備制造行業(yè)進入退出壁壘分析看信貸特點 42 III從通信設備制造行業(yè)財務特點看信貸特點 46 一、從通信設備制造行業(yè)盈利分析與工業(yè)平均值對比看信貸特點 46 二、從通信設備制造行業(yè)營運能力與工業(yè)平均值對比看信貸特點 47 三、從通信設備制造行業(yè)償債能力與工業(yè)平均值對比看信貸特點 48 四、從通信設備制造行業(yè)發(fā)展能力與工業(yè)平均值對比（行業(yè)潛力）看信貸特點 48 五、從通信設備制造行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比看信貸特點 49 六、從通信設備制造行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點 50 七、從通信設備制造行業(yè)規(guī)?？葱刨J特點 50 八、從通信設備制造行業(yè)集中度看信貸特點 51 IV從通信設備制造行業(yè)績效看信貸特點 52 一、從我國通信設備制造行業(yè)中不同規(guī)模企業(yè)之間的績效比較看信貸特點 52 二、從我國通信設備制造行業(yè)中不同所有制企業(yè)之間的績效比較看信貸特點 52 V從通信設備制造行業(yè)市場與消費情況看信貸特點 53 一、從主要產品市場情況看信貸特點 53 二、從主要產品生產情況看信貸特點 65 三、從主要產品價格變動趨勢看信貸特點 65 VI從行業(yè)投融資特點看信貸特點 69 一、從我國通信設備制造行業(yè)投融資變化狀況看信貸特點 69 二、從我國通信設備制造行業(yè)外資進入狀況看信貸特點 75 三、從我國通信設備制造行業(yè)兼并重組分析看信貸特點 83 VII從通信設備制造行業(yè)3～10年發(fā)展趨勢預測看信貸特點 86 一、對通信設備制造行業(yè)的市場需求預測分析 86 二、對通信設備制造行業(yè)供給因素預測分析 91 三、通信設備制造行業(yè)發(fā)展趨勢數(shù)據(jù)預測分析 92 VIII從通信設備制造行業(yè)區(qū)域發(fā)展情況看信貸特點 99 一、從通信設備制造行業(yè)優(yōu)勢區(qū)域選擇與評價看信貸特點 99 二、從區(qū)域通信設備制造行業(yè)營運能力看信貸特點 99 三、從區(qū)域通信設備制造行業(yè)盈利能力看信貸特點 100 四、從區(qū)域通信設備制造行業(yè)償債能力看信貸特點 102 五、從區(qū)域通信設備制造行業(yè)發(fā)展能力看信貸特點 103 六、從區(qū)域通信設備制造行業(yè)利潤率與工業(yè)平均值對比看信貸特點 104 七、從區(qū)域通信設備制造行業(yè)虧損系數(shù)看信貸特點 105 八、從區(qū)域通信設備制造行業(yè)規(guī)模看信貸特點 106 IX從企業(yè)發(fā)展情況看信貸特點 108 一、通信設備制造行業(yè)企業(yè)較好值、中間值、較差值指標分析 108 二、從通信設備制造行業(yè)龍頭企業(yè)財務指標分析看信貸特點 108 三、從通信設備制造行業(yè)龍頭企業(yè)財務能力分析看信貸特點 108 X通信設備制造行業(yè)對銀行資金需求預測分析 111 一、通信設備制造行業(yè)對銀行長期資金需求預測 111 二、通信設備制造行業(yè)對銀行短期資金需求預測 112 三、銀行對通信設備制造行業(yè)中間業(yè)務量預測 112 初步結論 2004年1~10月中國通信固定資產投資完成額達1577.5億元，比上年同期增長9.7%。 預計2004年國內通信系統(tǒng)設備市場的規(guī)模將比2003年增長10%。由于國內市場競爭激烈， 手機等產品的價格不斷下降，缺乏核心技術的純制造業(yè)利潤空間進一步降低。 半導體、鋼鐵、塑料、電力作為通信設備制造的主要原材料，在很大程度上決定了通 信產業(yè)的成本高低，2004年全球鋼材價格一路攀升，我國電價也不斷上調，供應緊張， 部分地區(qū)甚至出現(xiàn)了“電荒”，大大增加了通信設備制造企業(yè)的生產成本。下游電子消費 市場的旺盛需求和電信業(yè)的蓬勃發(fā)展，促進了通信設備市場的繁榮。國內3G和TD－SCDM A標準的政策逐漸明朗，國內企業(yè)的自主知識產權得到保護，核心技術得到發(fā)展并逐漸為 國際標準認同，產生了大唐電信、中興通訊、華為、TCL等一批技術實力雄厚、走向國際 市場的通信企業(yè)。 2004年，國際通信系統(tǒng)設備市場也有所回暖。但總體看來，中國通信系統(tǒng)設備市場 的發(fā)展速度明顯高于全球市場平均水平 ，外資企業(yè)紛紛加大在華投資力度，從研發(fā)到生產進行全方位的本土化經營，給國內企 業(yè)造成了較大的競爭壓力。外資企業(yè)在技術、規(guī)模和管理上都優(yōu)于國內企業(yè)，隨著本土 化程度的加深，其在成本和渠道上的劣勢也將逐漸消失，進一步蠶食國內市場份額。中 國通信企業(yè)必須加快兼并重組，整合資源加強核心技術研發(fā)，才能在市場中立足。2004 年，中國通信業(yè)大規(guī)模的兼并重組已拉開帷幕。 未來幾年內通信設備市場仍會有較大的增長。隨著農村固話市場的進一步展開，固定 電話將有一定的增長。移動設備如小靈通、手機等將會有大幅的增幅。隨著市場的逐漸 飽和，低端產品將轉向農村市 場，城市對高端的移動通信設備的需求日益增加。我國互聯(lián)網(wǎng)市場發(fā)展迅猛，對帶寬和 質量要求提高，將促進光纖光纜市場和寬帶入網(wǎng)業(yè)務的蓬勃發(fā)展。網(wǎng)絡連接設備將成為 通信設備制造業(yè)的一大增長點。 我國的通信設備市場仍有很大的發(fā)展空間，需求相當旺盛。我國通信設備制造業(yè)面臨 國外通信企業(yè)的激烈競爭，急需資金進行技術研發(fā)，調整企業(yè)結構，增強核心競爭力， 需要銀行業(yè)的長期扶持。 我國的通信設備行業(yè)處于成長期，市場規(guī)模迅速擴大，新技術不斷被應用于市場。雖 然近兩年的價格戰(zhàn)使通信設備制造的價格呈下降趨勢，但行業(yè)的平均利潤率仍比較高， 銀行可接受利潤度較高，建議銀行繼續(xù)保持對通信行業(yè)的投資策略。 銀行投資通信設備行業(yè)目前面臨政策、市場、經營和技術四大風險。首先，國家政策 給通信產業(yè)提供了許多支持，但由政府主導的標準制定與市場實際操作情況存在一定的 矛盾，市場無法發(fā)揮自我調節(jié)作用。存在一定的決策風險。其次，我國的通信設備市場 呈國有企業(yè)、民營企業(yè)、外資企業(yè)三足鼎立之勢，但在品牌管理和規(guī)模經營上，難以與 日益壯大的外資企業(yè)相抗衡，急需進行兼并重組，整合資源。再次，部分國內的通信企 業(yè)在發(fā)展戰(zhàn)略上缺乏遠見，過分看重眼前的利潤，造成資源浪費和產能過剩，總是比市 場慢半拍，導致庫存大量積壓，形成經營風險，償債能力差。最后，國際通信巨頭憑借 其國際標準的優(yōu)勢對中國國內通信企業(yè)形成較高的技術壁壘，使國內企業(yè)在技術上處于 劣勢和被動的地位。 通信行業(yè)是一個技術快速更新的行業(yè)，對于技術含量少、規(guī)模較小、缺乏核心競爭力 的企業(yè)，銀行對其信貸項目應保持謹慎態(tài)度或禁止資金流入。 I通信設備制造行業(yè)信貸背景知識 一、通信設備制造行業(yè)概述 （一）通信設備制造行業(yè)的定義和細分 1.通信設備制造行業(yè)的定義 通信設備制造業(yè)，是指為了實現(xiàn)通信目的，利用電子技術和信息技術所從事的與通信 設備制造相關的設備生產、硬件制造、系統(tǒng)集成、軟件開發(fā)以及應用服務等作業(yè)過程。 2.通信設備制造行業(yè)的細分 我國通信設備制造業(yè)結構體系劃分： A通信傳輸設備制造：指有線或無線通信傳輸設備的制造 B通信交換設備制造：指實現(xiàn)電路（信息）交換或接口功能設備的制造 C通信終端設備制造：指有線電話機、可視電話、傳真設備等各種有線通信終端接收 設備的制造，但不包括無線電話機的制造 D移動通信及終端設備制造：指移動通信設備及無線電話機（手機）等終端設備的制 造 E其他通信設備制造：指其他通信設備的制造，以及對通信設備的修理。 （二）通信設備制造行業(yè)產業(yè)鏈介紹 1.通信設備制造產業(yè)鏈狀況 [pic] 2.通信設備制造的開發(fā)生產同相關產業(yè)的關系 半導體、鋼鐵、塑料、電力作為通信設備制造的原材料，在很大程度上決定了通信產 業(yè)的成本高低；電子消費市場作為通信行業(yè)套現(xiàn)場所，其繁榮程度決定了通信產業(yè)的前 景；軟件供應商和電信運營商決定了設備能否商業(yè)化以實現(xiàn)盈利。 （三）通信設備制造業(yè)的特征分析 通信設備制造業(yè)作為電子信息產業(yè)中的支柱產業(yè)之一，成為新的經濟增長點，其原因 在于其突出的基本特征，使其發(fā)展具有傳統(tǒng)產業(yè)難以比擬的增量效應和乘數(shù)效應。 1.技術和資金密集，創(chuàng)新和風險并存 通訊設備制造業(yè)具有較高的技術含量，與高新技術的發(fā)展、創(chuàng)新密切相關。以科技研 發(fā)為先導、具有高創(chuàng)新性和高更新頻率已經成為世界通信設備制造業(yè)發(fā)展的重要特征。 通信設備制造業(yè)的外延廣泛，不但涉及制造業(yè)，而且衍生到服務業(yè)，其產品的形式也日 趨多樣化，技術創(chuàng)新的空間大大擴展。同時，由于通信技術產業(yè)化過程投入大、成功率 不高，也使通信設備制造業(yè)呈現(xiàn)相對較高的風險。 2.研制開發(fā)投資高，生產制造成本相對低 信息技術產業(yè)是研究開發(fā)密集型、知識密集型產業(yè)。通信設備制造的研制與開發(fā)往往 屬于跨學科、跨行業(yè)的系統(tǒng)工程。與傳統(tǒng)產業(yè)相比，大多數(shù)通信設備制造在研制開發(fā)階 段投資都很高，而真正到生產制造階段時投資則相對較低。 3.需求方規(guī)模經濟效應突出 技術創(chuàng)新是通信設備制造業(yè)發(fā)展的核心驅動力，但一項新的通信技術或產品能否生存 還取決于需求方是否具備規(guī)模經濟效應，這是信息產業(yè)發(fā)展的獨有特性。信息時代的通 信設備制造業(yè)具有獨特的需求方規(guī)模經濟效應(Demand- Side　Economy　of　Scale)，或買方規(guī)模經濟，即隨著需求方規(guī)模的擴大，需求方和生 產方的收益會隨之增加，這種由信息產品自身特性所構成的現(xiàn)象，極大地影響了生產和 消費兩方面的決策。 4.用戶成本鎖定 通信設備制造具有很強的用戶成本鎖定效應，即用戶一旦使用上了某種通信設備制造 之后，如果要更新原有的產品，就會遇到巨大的更新轉移成本，高更新轉移成本帶來用 戶鎖定。這是通信設備制造業(yè)中普遍存在的現(xiàn)象，也是通信設備制造區(qū)別于傳統(tǒng)工業(yè)制 成品的一個顯著特性。 5.對標準的高度依賴 隨著通信技術及其產業(yè)的發(fā)展，信息產業(yè)對標準的依賴性越來越高，一定意義上講， 誰控制了標準，誰就會在激烈的市場競爭中取得主動。 6.高滲透性 通信設備制造業(yè)對其他產業(yè)具有很高的滲透性。當前，各行各業(yè)的進一步發(fā)展都離不 開通信技術和通信設備制造的應用。 通信設備制造業(yè)內部各行業(yè)之間也存在著很強的相互滲透，這種高滲透性是由通信設 備制造的多樣性和通信技術應用的廣泛性決定的。 （四）從我國通信設備制造行業(yè)中的科技創(chuàng)新和技術進步分析信貸產品 2005年熱門技術預期： A即時通信（Instant messaging） 預期到2005年，不論是企業(yè)或消費者，60%的人際通訊會是當場即時傳出的。即時通 信已席卷企業(yè)和各式的掌上型裝置。但安全顧慮、缺乏事后可追查的文件紀錄、服務品 質有限、整合問題和欠缺對非文字媒體的支持，令企業(yè)對投資即時通信技術裹足不前。 B網(wǎng)絡電話（IP Telephony） 網(wǎng)絡電話，包括利用互聯(lián)網(wǎng)協(xié)定傳輸語音（VoIP）的技術，正一步步挨近主流用戶， 預測要到2006年才會躍為主流。到2006年，大多數(shù)企業(yè)會充分完成部署網(wǎng)絡電話基礎建 設，并開始從諸多應用中獲得可觀的新增商業(yè)利益。這些應用包括：以網(wǎng)絡為基礎的會 議、客服中心（Call Centers），以及整合式協(xié)作套餐（Integrated Collaboration Suites）。節(jié)省成本是采用網(wǎng)絡電話系統(tǒng)的一大考慮，而大多數(shù)企業(yè)正等著在汰換周期 來臨時，換掉舊式的數(shù)字和類比式電話系統(tǒng)。 （五）2004年通信設備制造行業(yè)發(fā)展回顧與展望 信息產業(yè)部統(tǒng)計顯示，1月- 10月份中國通信固定資產投資完成額達1577.5億元，比上年同期增長9.7%。據(jù)預測，國 內通信系統(tǒng)設備市場2004年的規(guī)模同比2003年將有10%左右的溫和成長。雖據(jù)信息產業(yè)部 的調控計劃，2004年我國的通信業(yè)整體投資規(guī)模為2100億元，將比2003年的2215.0億元 略有下滑，但是由于基建等非設備領域支出的減少，設備投資在整個投資規(guī)模中所占比 例將上升，從而直接促成了系統(tǒng)設備市場規(guī)模同比2003年將有10%以上增長。2004年，國 際通信系統(tǒng)設備市場也將回暖。 預計未來幾年內通信設備市場仍會有較大的增長。隨著農村固話市場的進一步展開， 固定電話將有一定的增長。移動設備如小靈通、手機等將會有大幅的增幅。隨著市場的 逐漸飽和，低端產品將轉向農村市場，城市對高端的移動通信設備的需求日益增加。我 國互聯(lián)網(wǎng)市場發(fā)展迅猛，對帶寬和質量要求提高，將促進光纖光纜市場和寬帶入網(wǎng)業(yè)務 的蓬勃發(fā)展。網(wǎng)絡連接設備將成為通信設備制造業(yè)的一大增長點。 二、國際通信設備制造行業(yè)的發(fā)展狀況和特征分析 （一）國際通信設備制造市場的發(fā)展狀況及特征分析 1.運營商和制造商加強合作 合作共贏個性定制 由于硬件問題而造成服務推出即遭受失敗的案例已經屢見不鮮，因此全球各地的運營 商都越來越注重同設備商之間的緊密合作。 （1）從買賣雙方到戰(zhàn)略伙伴 從過去基于電路交換的話音業(yè)務開始...
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