2005年展望之一；宏觀調(diào)控政策效果分析和2004年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)(doc)
在宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)內(nèi)在擴(kuò)張動(dòng)力共同作用下，2004年國(guó)民經(jīng)濟(jì)在高速運(yùn)行中實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn) 、協(xié)調(diào)發(fā)展。上半年，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)9.7％，比去年同期提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)全 年GDP實(shí)際增長(zhǎng)率可達(dá)9.2％左右，增速與上年大體持平。從運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍處 于2002年下半年開始的新一輪擴(kuò)張周期中，我國(guó)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整， 一批高增長(zhǎng)"產(chǎn)業(yè)族群"投資自主性增長(zhǎng)慣性較大，城市化發(fā)展加快，國(guó)際制造業(yè)向我國(guó) 轉(zhuǎn)移方興未艾。當(dāng)前，應(yīng)繼續(xù)貫徹落實(shí)中央提出的各項(xiàng)宏觀調(diào)控措施，防止投資過(guò)快增 長(zhǎng)的反彈；同時(shí)，抓住有利時(shí)機(jī)加快體制改革步伐，果斷解決經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展中突出的 體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾和問(wèn)題，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)潛力，提升中國(guó)在國(guó)際經(jīng)濟(jì)中的位 勢(shì)。 一、宏觀調(diào)控取得初步成效 今年一季度，宏觀經(jīng)濟(jì)內(nèi)在活力在去年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的背景下進(jìn)一步增強(qiáng)，內(nèi)需外需同 步大幅增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)步提高。但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些矛盾和問(wèn)題表現(xiàn)更加突出，固定 資產(chǎn)投資慣性沖高，貨幣信貸無(wú)序擴(kuò)張，煤電油運(yùn)供求關(guān)系更加緊張，物價(jià)上漲速度加 快。為防止新一輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)"大起大落"，黨中央、國(guó)務(wù)院及時(shí)采取了"有保有壓，區(qū) 別對(duì)待"的宏觀調(diào)控政策，出臺(tái)了一系列土地管理、產(chǎn)業(yè)政策、貨幣信貸等方面措施。二 季度以來(lái)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)一系列轉(zhuǎn)折性變化，宏觀調(diào)控政策效果開始初步顯現(xiàn)。 1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，三次產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨于協(xié)調(diào) 去年以來(lái)，黨中央、國(guó)務(wù)院相繼出臺(tái)了糧食直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼、農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼、降低農(nóng)業(yè)稅稅 率、加大對(duì)農(nóng)村教育、醫(yī)療、環(huán)境等社會(huì)發(fā)展項(xiàng)目的投入等一系列政策措施，極大地調(diào) 動(dòng)了農(nóng)民種糧的積極性。我國(guó)糧食生產(chǎn)扭轉(zhuǎn)了自1999年以來(lái)連續(xù)5年減產(chǎn)的局面，夏收增 產(chǎn)25億公斤，秋糧豐收在望，全年糧食總產(chǎn)量有望突破9100億斤，比上年增長(zhǎng)5.6％。上 半年，第一產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)4.9％。同比增幅提高2.7個(gè)百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)8.O％，同比增幅 提高2個(gè)百分點(diǎn)；而第二產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)1l.5％，同比增幅回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。第一、三產(chǎn)業(yè)增 速明顯加快，三次產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨于協(xié)調(diào)。 2.固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過(guò)快的勢(shì)頭得到遏制 今年一季度，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)47.8％，創(chuàng)近年投資增速新高。面對(duì)這種形勢(shì) ，中央政府提高了鋼鐵、水泥、電解鋁、房地產(chǎn)開發(fā)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例，深 入開展土地市場(chǎng)治理整頓，加強(qiáng)信貸投放管理，全面清理固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目，這些新出 臺(tái)的政策措施對(duì)投資過(guò)快增長(zhǎng)起到有效抑制作用。1- 8月，城鎮(zhèn)50萬(wàn)元以上項(xiàng)目累計(jì)完成投資32186億元，同比增長(zhǎng)30.3％。增幅比一季度回 落17.5個(gè)百分點(diǎn)。鋼鐵、水泥、有色等重點(diǎn)控制行業(yè)投資增速大幅回落。城鎮(zhèn)新開工項(xiàng) 目一季度同比增長(zhǎng)31％，1- 8月份僅增長(zhǎng)7.4％，回落了23.6個(gè)百分點(diǎn)。隨著投資降溫，生產(chǎn)資料價(jià)格總水平漲幅回 落，生產(chǎn)資料價(jià)格同比增幅從4月份的最高值16％降至8月份13.7％。但固定資產(chǎn)投資在 建規(guī)模仍然較大，投資品價(jià)格絕對(duì)水平從7月份開始又出現(xiàn)回升。 3.消費(fèi)需求穩(wěn)步上揚(yáng) 今年上半年，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)11.9％，扣除價(jià)格因素，實(shí)際增長(zhǎng)8.7％ ，增幅比去年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)；農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)16.1％，扣除價(jià)格 因素，實(shí)際增長(zhǎng)10.9％，同比加快8.4個(gè)百分點(diǎn)，是1997年以來(lái)增收形勢(shì)最好的一年。隨 著居民收入較快增長(zhǎng)，消費(fèi)品零售額增幅逐月加快，1- 8月消費(fèi)品零售額增長(zhǎng)12.9％，比去年同期提高4.4個(gè)百分點(diǎn)。剔除物價(jià)因素，消費(fèi)需求 實(shí)際增長(zhǎng)9.7％，比去年同期提高0.5個(gè)百分點(diǎn)。投資增速放慢而消費(fèi)加快表明，投資與 消費(fèi)不協(xié)調(diào)的狀況得到初步扭轉(zhuǎn)。 4.貨幣信貸增速明顯回落 去年下半年，在調(diào)整銀行存款準(zhǔn)備金率、窗口指導(dǎo)等政策引導(dǎo)下，貨幣信貸增長(zhǎng)偏快的 勢(shì)頭曾經(jīng)有所收斂。但今年一季度，貸款增速明顯反彈，一季度貸款累計(jì)增加9131億元 ，同比多增加596億元；全年新增貸款2.6萬(wàn)億的年度指標(biāo)一季度已經(jīng)使用35.12％。3月 末，狹義貨幣供應(yīng)量(M1)同比增長(zhǎng)20.1％，增幅比上年末高1.4個(gè)百分點(diǎn)。 為了提高貨幣政策有效性，中央加強(qiáng)了貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)配合，通過(guò)再次提高 銀行存款準(zhǔn)備金率、實(shí)行差別存款準(zhǔn)備金率、提高了過(guò)熱行業(yè)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金 比例、全面清理固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目和要求商業(yè)銀行依據(jù)產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整貸款投向。在政策 引導(dǎo)下，從5月份開始，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款增長(zhǎng)偏快的態(tài)勢(shì)明顯改變，貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)率 大幅回調(diào)，廣義貨幣供應(yīng)量M2的增長(zhǎng)速度從4月份的19.1％，降至8月份的13.6％；狹義 貨幣供應(yīng)量M1的增長(zhǎng)速度從4月份的20％，降至8月份的15.1％；M1和M2連續(xù)三個(gè)月雙雙 降至17％的調(diào)控目標(biāo)以下。 二、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展值得關(guān)注的問(wèn)題 宏觀調(diào)控取得了初步成效，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中舊有的突出問(wèn)題并沒(méi)有根本解決，并出現(xiàn)了一 些必須引起高度關(guān)注的新問(wèn)題。 1.能源和運(yùn)輸瓶頸制約沒(méi)有明顯緩解 目前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的煤電油運(yùn)緊張局面短期內(nèi)難以緩解，上半年原油進(jìn)口增長(zhǎng)39.3％ ，成品油進(jìn)口56.6％；6月份全路請(qǐng)車滿足率僅35％左右，比去年同期下降16個(gè)百分點(diǎn)； 目前全社會(huì)煤炭庫(kù)存己下降到20年以來(lái)的最低水平；三季度電力供應(yīng)缺口可能超過(guò)3000 萬(wàn)千瓦。產(chǎn)生能源和運(yùn)輸瓶頸約束的原因，一是前幾年這些部門投資不足，近兩年經(jīng)濟(jì) 加快，瓶頸問(wèn)題顯現(xiàn)；二是消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)引致重化工業(yè)發(fā)展增長(zhǎng)加快，能源運(yùn)輸需求大 幅增加；三是電煤價(jià)格機(jī)制沒(méi)有理順，導(dǎo)致電煤緊張，部分發(fā)電能力沒(méi)有充分發(fā)揮作用 。要緩解交通能源的供需矛盾，一方面必須加大日源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路、港口 等的方面的投資力度，增加供給能力；另一方面，要加強(qiáng)需求側(cè)管理，特別要理順價(jià)格 機(jī)制，從利益機(jī)制上調(diào)節(jié)需求。 2.信貸緊縮中貸款結(jié)構(gòu)不符合宏觀調(diào)控意向 金融調(diào)控取得了明顯成效，但部分地區(qū)也出現(xiàn)了"一刀切'的緊縮信貸現(xiàn)象。信貸投放結(jié) 構(gòu)與宏觀調(diào)控的意圖也存在一定矛盾。今年1- 8月人民幣貸款增加1.56萬(wàn)億元，比去年同期少增5945億元。從貸款的期限結(jié)構(gòu)來(lái)看，1 -8月對(duì)貸款少增貢獻(xiàn)最大的是票據(jù)融資，其次是短期貸款，兩者合計(jì)少增5557億元。而 中長(zhǎng)期貸款同比僅少增386億元。 短期貸款主要用于當(dāng)前生產(chǎn)，票據(jù)融資屬于中小企業(yè)常用的融資方式。由于銀行信貸收 緊，中小企業(yè)資金更趨緊張，民間金融又趨活躍，民間借貸利率很高。從企業(yè)存款數(shù)據(jù) 看，企業(yè)存款正由一季度的同比多增"逆轉(zhuǎn)"為二季度的同比少增。一季度企業(yè)存款同比 多增284億元，而二季度則同比少增848億元；到8月份，企業(yè)存款進(jìn)一步下降。企業(yè)存款 往往被用來(lái)衡量企業(yè)的資金充裕狀況，企業(yè)存款增幅的大幅下滑表明了企業(yè)資金正變得 越來(lái)越缺乏。如果下半年貨幣信貸繼續(xù)保持目前的增速，由于貨幣信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有 半年至一年的滯后影響，明年年初，經(jīng)濟(jì)會(huì)出現(xiàn)較為明顯的回落。 3.部分行業(yè)過(guò)度投資的不良后果開始顯現(xiàn) 8月末，規(guī)模以上工業(yè)產(chǎn)成品資金9772億元，同比增長(zhǎng)20.5％，增幅比上年同期提高9.1 個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)應(yīng)收帳款凈額20823億元，同比增長(zhǎng)16.6%，為近3年來(lái)的最高水平，"三 角債"現(xiàn)象"死灰復(fù)燃"。1-8月份鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)增幅比1- 7月份回落9.3個(gè)百分點(diǎn)，有色金屬行業(yè)回落8個(gè)百分點(diǎn)；建材行業(yè)回落22.7個(gè)百分點(diǎn)。如 果庫(kù)存和企業(yè)應(yīng)收賬款繼續(xù)增大，將加劇企業(yè)流動(dòng)資金緊張的狀況，降低企業(yè)的盈利水 平，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度減緩，并對(duì)銀行的信貸質(zhì)量產(chǎn)生威脅。 三、下半年經(jīng)濟(jì)仍處于快速運(yùn)行區(qū)間 今年下半年，進(jìn)一步落實(shí)"有保有壓、區(qū)別對(duì)待"的調(diào)控政策，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中結(jié)構(gòu)性失衡的 矛盾將進(jìn)一步緩解，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)9％，增速比上半年低0.7個(gè)百分點(diǎn)；規(guī) 模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16％左右，比上半年回落1.7個(gè)百分點(diǎn)?？偟膩?lái)看，本輪宏觀 調(diào)控將取得比以往任何一次都理想的效果，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行避免了總體上過(guò)熱的情況，調(diào)整中 區(qū)別對(duì)待政策使部分行業(yè)降溫的同時(shí)，農(nóng)業(yè)、能源、交通等薄弱環(huán)節(jié)得到加強(qiáng)；有保有 壓的做法使經(jīng)濟(jì)增速回落比較溫和。 1.不同行業(yè)投資有升有降，總體增速回落到合理區(qū)間 由于國(guó)家控制投資過(guò)快增長(zhǎng)的措施將繼續(xù)發(fā)揮作用，投資超快增長(zhǎng)的局面不會(huì)重現(xiàn)，"有 保有壓、區(qū)別對(duì)待"的調(diào)控政策使行業(yè)投資呈現(xiàn)有升有降的走勢(shì)。首先，國(guó)家加大信貸的 調(diào)控力度，將從資金供給上擠壓過(guò)熱行業(yè)的投資，生產(chǎn)資料價(jià)格回落和過(guò)度投資帶來(lái)利 潤(rùn)增長(zhǎng)減慢也將降低過(guò)熱行業(yè)的預(yù)期收益率，抑制投資過(guò)度擴(kuò)張。其次，為繼續(xù)緩解煤 、電、油運(yùn)緊張的局面，農(nóng)業(yè)、電源電網(wǎng)、大型煤炭基地、鐵路、港口等的方面的投資 力度會(huì)進(jìn)一步加大。初步預(yù)計(jì)，下半年，固定資產(chǎn)投資延續(xù)二季度下調(diào)走勢(shì)，全年全社 會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)率約25％左右，實(shí)際增長(zhǎng)率19％左右；下半年扣除價(jià)格因素投 資實(shí)際增長(zhǎng)率只有14％，已經(jīng)回落到合理增速區(qū)間。 2.消費(fèi)需求穩(wěn)中趨升，實(shí)際增速高于上年 影響消費(fèi)需求的有利和不利因素同在，從有利因素看，農(nóng)民收入增長(zhǎng)較快以及提高城市 居民低保水平和最低工資標(biāo)準(zhǔn)將有力推動(dòng)消費(fèi)的擴(kuò)大，農(nóng)民和城市低收入階層均屬于消 費(fèi)傾向高、消費(fèi)潛力大、但可支付消費(fèi)能力有限的群體，這部分人收入水平快速增長(zhǎng)， 將直接促進(jìn)即期消費(fèi)需求的擴(kuò)大，支撐食品、衣著、家用電器等消費(fèi)品的增長(zhǎng)。汽車消 費(fèi)需求從去年的爆發(fā)式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為相對(duì)平穩(wěn)的增長(zhǎng)，但以汽車、通訊、住房、教育、旅游 為代表的消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的趨勢(shì)沒(méi)有改變，會(huì)繼續(xù)拉動(dòng)消費(fèi)需求增長(zhǎng)。從不利因素看，服 務(wù)業(yè)和住房?jī)r(jià)格上漲過(guò)快，侵蝕了居民的實(shí)際購(gòu)要力，中高收入階層消費(fèi)信心有所減弱 。下半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增長(zhǎng)率比上年同期明顯提高，達(dá)到13％左右，實(shí)際 增長(zhǎng)率約9.5％。 3.對(duì)外貿(mào)易大進(jìn)大出格局未變，進(jìn)出口略有順差 下半年，出口增速出現(xiàn)回落趨勢(shì)。首先，受國(guó)際石油價(jià)格高企的影響，世界經(jīng)濟(jì)由強(qiáng)勁 回升轉(zhuǎn)向平穩(wěn)增長(zhǎng)，我國(guó)的出口拉動(dòng)力減弱；去年9- 12月我國(guó)出口總額連續(xù)4個(gè)月突破400億美元，其中12月達(dá)到480億美元，增長(zhǎng)50.7％，高 基數(shù)會(huì)使出口增速放慢，下半年出口增長(zhǎng)27.5％左右。隨著我國(guó)緊縮性宏觀調(diào)控措施不 斷到位和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降溫，企業(yè)對(duì)以生產(chǎn)原料為主的初級(jí)產(chǎn)品和機(jī)械設(shè)備的進(jìn)口需求將有 所減少，進(jìn)口增速將回落到34％左右。全年出口增長(zhǎng)31％左右，進(jìn)口增長(zhǎng)38%左右，有望 保持小額順差。 4.物價(jià)漲幅先揚(yáng)后抑 近幾個(gè)月價(jià)格漲幅較大，主要是去年價(jià)格翹尾因素表現(xiàn)得較為集中。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的 測(cè)算，6、7、8月翹尾因素分別為3.9、4.5和3.7個(gè)百分點(diǎn)，而新漲價(jià)因素只有1.1、0.8 和1.6個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)副產(chǎn)品漲價(jià)和部分能源原材料價(jià)格漲幅較大是今年價(jià)格上漲的主導(dǎo)因 素。下半年糧食價(jià)格呈穩(wěn)中回落的態(tài)勢(shì)，將促進(jìn)居民消費(fèi)物價(jià)增幅回落。預(yù)計(jì)下半年受 翹尾因素影響物價(jià)漲幅呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑之勢(shì)，下半年居民消費(fèi)物價(jià)上漲4.5％，全年約4％ 左右。 盡管價(jià)格上漲有減弱的跡象，但下一階段物價(jià)運(yùn)行存在新的不確定因素。一是各地陸續(xù) 出臺(tái)服務(wù)價(jià)格上調(diào)方案，不利于價(jià)格回落。從6月份開始，各地上調(diào)公共服務(wù)價(jià)格的措施 有所增加，帶動(dòng)了服務(wù)價(jià)格的上漲。今后幾個(gè)月許多城市將繼續(xù)出臺(tái)提高水價(jià)、煤氣價(jià) 格、房租、教育收費(fèi)和城市公交運(yùn)輸價(jià)格的措施，如果政策性調(diào)價(jià)措施出臺(tái)較多，新漲 價(jià)因素增大，將使物價(jià)回落面臨不小的阻力。二是能源價(jià)格變動(dòng)有一定的不確定性。受 國(guó)際原油價(jià)格居高不下和國(guó)內(nèi)資源性產(chǎn)品短缺雙重因素的影響，目前原油、電力和交通 運(yùn)輸價(jià)格仍繼續(xù)看漲。(國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部) 附表1；2004年國(guó)民經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)表(單位；億元　億美元%) |指標(biāo) |2003年 |2004年預(yù)測(cè) | | |絕對(duì)值 |增長(zhǎng)速度 |絕對(duì)值 |增長(zhǎng)速度 | |GDP(不變價(jià)) |117251.9 |9.3 |134018.9 |9.2 | |一產(chǎn) |17092.1 |2.5 |19570 |4 | |二產(chǎn) |61274.1 |12.7 |71936 |11.9 | |工業(yè)增加值 |53092.9 |12.8 |62703 |12.1 | |三產(chǎn) |38885.7 |7.3 |42513 |7.6 | |固定資產(chǎn)投資(全社會(huì)，現(xiàn) |55566.1 |27.7 |69457 |25 | |價(jià)) | | | | | |消費(fèi)品零售額(現(xiàn)價(jià)) |45842 |9.1 |51710 |12.8 | |出口(億美元) |4382.3 |34.6 |5740.8 |31 | |進(jìn)口(億美元) |4127.6 |39.8 |5696.1 |38 | |順差(凈出口) |254.7 |　 |44.7 |　 | |財(cái)政收入 |21715.3 |14.7 |26731.5 |23.1 | |財(cái)政支出 |24650 |11.6 |293...
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